Il mercato automobilistico europeo torna a crescere. Peccato che a beneficiarne siano sempre più i produttori cinesi. È questa la fotografia che emerge dall’ultimo rapporto di JPMorgan, che certifica una trasformazione strutturale dell’industria automobilistica europea.

A ottobre, le immatricolazioni nei cinque principali mercati europei sono aumentate del 3,9% su base annua, raggiungendo 787 mila unità. Francia +7%, Italia e Regno Unito +5%, Germania e Spagna +2%. Numeri positivi, anche se i volumi rimangono inferiori del 9% rispetto al 2019.

Il dato politicamente più rilevante riguarda però la penetrazione cinese.

**In appena dodici mesi, la quota dei costruttori cinesi nell’Europa occidentale è passata dall’8,6% al 14,8%.** Un incremento di 6,2 punti percentuali che racconta meglio di qualsiasi dichiarazione ufficiale l’inefficacia della strategia europea di difesa industriale.

Nei primi dieci mesi dell’anno, la quota cinese ha raggiunto il 12,7%, contro il 7,6% dello stesso periodo del 2025.

E attenzione: i produttori cinesi non stanno conquistando soltanto il mercato elettrico. Stanno diversificando rapidamente la propria offerta. A settembre, le ibride ricaricabili rappresentavano il 40,8% delle loro immatricolazioni, contro il 31,6% del gennaio 2025.

Una strategia commerciale che consente di intercettare una platea di consumatori molto più ampia.

Nel frattempo, l’elettrificazione europea accelera. A ottobre, le vetture completamente elettriche hanno raggiunto una penetrazione del 29,2% nei cinque principali mercati. Francia al 41,5%, Germania al 37%, Regno Unito al 32%. L’Italia resta inchiodata al 5,9%.

Ma il vero problema è industriale.

Nonostante la ripresa delle immatricolazioni, la produzione automobilistica europea è prevista in contrazione dello 0,3% nel 2026 e del 2,1% nel 2027.

**In altre parole, il mercato cresce mentre la capacità produttiva europea arretra.**

La pressione competitiva si riflette anche sui prezzi: gli sconti raggiungono il 20% per i marchi generalisti, il 13% per quelli di fascia alta e quasi il 16% per alcuni produttori cinesi.

Il risultato è una progressiva erosione dei margini, mentre i costruttori asiatici conquistano quote di mercato.

La questione, dunque, non è più soltanto quanti veicoli elettrici venderemo.

**La vera domanda è quanti di quei veicoli saranno ancora prodotti dall’industria europea.**

Perché una transizione energetica che aumenta le vendite ma riduce la produzione interna rischia di trasformarsi in una gigantesca operazione di trasferimento di ricchezza industriale verso la Cina.