L’Europa si prepara all’inverno con una doppia crisi energetica: petrolio e gas più cari. Ma il problema più insidioso non è il rischio di restare senza gas durante una stagione fredda. È arrivarci con riserve così basse da rendere molto più difficile riempirle nei mesi successivi.

Da inizio anno i prezzi europei del gas sono triplicati. Intanto, la ripresa dei flussi attraverso Hormuz procede a due velocità: a settembre le esportazioni di petrolio avevano recuperato l’80% dei livelli precedenti alla guerra, mentre il Qatar è riuscito a spedire meno di un quarto del suo gas liquefatto. E prima del conflitto forniva quasi un quinto dell’offerta mondiale.

A tre settimane dall’avvio ufficiale della stagione dei riscaldamenti, gli stoccaggi europei sono ai minimi storici e circa 15 punti percentuali sotto la media degli ultimi cinque anni. C’è il rischio di chiudere ottobre sotto l’80% di riempimento, contro l’83% dello scorso anno e una media vicina al 90% a inizio novembre.

Quel divario dovrà essere colmato con più gas liquefatto, proprio mentre l’offerta scarseggia. Anche se pochi Paesi europei acquistano direttamente dal Qatar, l’Europa compete per le stesse navi con i compratori asiatici. Ogni dieci punti di stoccaggio valgono circa un mese delle normali esportazioni qatarine.

Il rischio vero, però, è che il deficit si trascini da un anno all’altro: meno riserve in autunno significano più prelievi in inverno e una primavera da cui ripartire più indietro. Così, senza inverni miti o un’offerta abbondante, gli stoccaggi possono scendere ancora.

Berlino ha contribuito a questo ritardo. Nel 2025 il governo tedesco non ha voluto sostenere i riempimenti né fissare un prezzo minimo, confidando in prezzi bassi e nuove forniture americane e qatariote. Il sole sembrava splendere, ma il tetto perdeva già. Oggi le riserve tedesche, le più grandi d’Europa, sono sotto il 60%.